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净利润增长率是投资的核心指标

简介:净利润增长率是投资的核心指标 从长期来看,任何一个企业股价的上涨,都是基于其净利润或者说每股收益的不断增加。基本面优秀并且持续优秀的企业,股价会不断创新高。买入此类企业并坚定持有的投资者,在股市中肯定持续的赢、持续的成功。当然,市场是多变的
标签:净利润增长率是投资的核心指标  来源:www.gpxiazai.com   发布时间:13-08-30 点击:

净利润增长率是投资的核心指标
 


从长期来看,任何一个企业股价的上涨,都是基于其净利润或者说每股收益的不断增加。基本面优秀并且持续优秀的企业,股价会不断创新高。买入此类企业并坚定持有的投资者,在股市中肯定持续的赢、持续的成功。

当然,市场是多变的、不确定的,股价的上涨和净利润的增加很多时候并不匹配。作为专业的投资来说,我们应该更进一步,不仅仅要关注企业净利润的增加,更要关注企业净利润的增速。换句话说,净利润增长率远比净利润增长重要!投资一定要极为关注投资标的PEG变化。

下面两张表是谷歌和百度自2004年以来,每股收益、股价和市盈率的对应情况。这种对应不是个别现象,而是绝大多数现象。美国股票市场是一个成熟有效的市场,对优秀企业的估值,市盈率可达50倍甚至100倍;而对垃圾企业的估值,市盈率可剩几倍甚至1倍,直到退市。




从上表可以看到,谷歌和百度最佳买入点的市盈率均为30几倍。如2004年、2005年分别以95美元、172美元(PE:37倍、30倍)买入谷歌,到2007年股价最高翻了4-8倍;2006年以4美元(PE:33倍)的价格买入百度,到2011年股价最高翻了39.5倍。其他较为理想的买入点还有,2007年-2009年百度市盈率36-15倍,而每股收益增速仍然保持高增长的时候。2008年和2009年百度市盈率20-15倍的情况,是因为遭遇了百年一遇的金融危机,市场正常情况下不会发生这种现象。
股票市盈率大幅高于每股收益增速,尤其是预期未来每股收益增速不会再次较大提高,绝对是卖出的时候。如2008年谷歌每股收益增长率只有25%(低于30%),市盈率达36倍且预期其未来增速也不会太高,则股价702美元时候肯定要卖出。2009年百度虽然净利润增速只有37.5%(高于30%),年底静态市盈率达66倍,但市场预期其未来仍会高增长,年底的44美元对应2010年的动态市盈率只有28倍,理论上只输时间不输价格,事实证明也是如此。


大多数情况下,牛市初期潜在领导股的市盈率普遍在20-35倍之间,而且其当年及预期未来几年的每股收益增速均在30%以上;少数极具潜力的优秀企业,市盈率可以达到50倍,而其当年及预期未来几年的每股收益增速均在50%以上。

现在不少投资者具有恐高症和贪小便宜的心理。看到一只股票的市盈率高于30倍甚至20倍就想当然的认为高估,发现一只股票的市盈率低于20倍甚至10倍就想当然的认为低估。这种投资思维是极为错误的,抱如此想法的投资者几乎会错过历史上所有大牛股和领导股,而只能拿着那些暮气成成、毫无作为的平庸股和垃圾股。为何面对市盈率要如此武断呢?为何不分析下这只股票的历史、现在和未来的净利润增长率呢?计算PEG不复杂吧。

买入了投资标的,持续跟踪其每季度和每年的净利润增长率就非常关键了。当季和当年的同比净利润增速下滑到50%以下,就需要引起我们的注意;净利润增速下滑到30%以下而市盈率高于25倍,我们要格外注意并不能增持该股票;净利润增速下滑到20%以下,且预期未来增速无法提升的话,毫无疑问我们不能再碰这只股票了。
当然,如果投资者仅仅是出于保值增值、获取市场平均收益的想法投资股票,12倍市盈率买入未来复合增速15%的股票也并无不可,正如巴菲特现在买入IBM一样。碰上大牛市和好运气,还可能会有超额收益。


 

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